Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. (Erdemir), 2026'nın ilk çeyreğinde 384 milyon TL net kâr açıkladı. Şirketin hasılatı yıllık bazda yüzde 11 artışla 59,7 milyar TL'ye çıkarken, ton başına FAVÖK 73 dolara yükseldi.
Sonuçlar, net kârın 2025'in aynı dönemindeki 426,4 milyon TL'nin altında kaldığını gösterse de operasyonel tarafta daha canlı bir tablo ortaya koydu. Ham çelik kapasite kullanım oranının yüzde 85'ten yüzde 96'ya yükselmesi, üretim cephesindeki toparlanmanın bilançoya ilk yansıyan başlığı oldu.
FAVÖK artışı operasyonel toparlanmayı öne çıkardı
Erdemir'in faiz, amortisman ve vergi öncesi kârı (FAVÖK) ilk çeyrekte 5,8 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemindeki 4,1 milyar TL'ye göre yaklaşık yüzde 40'lık artışa karşılık gelirken, piyasanın 6 milyar TL civarındaki beklentisinin sınırlı altında kaldı.
Şirketin ton başına FAVÖK'ü 2024'ün son çeyreğinde 39 dolara kadar indikten sonra 2026'nın ilk çeyreğinde 73 dolara çıktı. Bir önceki çeyrekte 71 dolar olan bu gösterge, fiyatlama, maliyet ve kapasite kullanımındaki iyileşmenin birlikte çalıştığını ortaya koyuyor.
Net kâr beklentiyi aştı ancak geçen yılın altında kaldı
Net kâr tarafında tablo daha sınırlı kaldı. Piyasa konsensüsü 300 milyon TL seviyesindeyken Erdemir 384 milyon TL net kâr açıkladı. Buna rağmen net kâr, 2025'in ilk çeyreğindeki 426,4 milyon TL'nin yaklaşık yüzde 10 altında kaldı.
Bu ayrışma, çelik üreticilerinde yalnızca tonaj ve satış gelirinin değil, ürün fiyatı, hammadde maliyeti, finansman giderleri ve kur etkisinin de kârlılık üzerinde belirleyici olduğunu gösteriyor. Erdemir için ilk çeyreğin daha güçlü tarafı net kârdan çok operasyonel marjların toparlanması oldu.
İç pazar üretim temposunu destekledi
Türkiye çelik piyasasında yılın ilk iki ayı üretim ve tüketim tarafında artışla geçti. Türkiye Çelik Üreticileri Derneği verilerine göre ham çelik üretimi ocak-şubat döneminde yüzde 4,7 artarak 6,4 milyon tona, nihai mamul tüketimi yüzde 4,1 yükselerek 6,7 milyon tona ulaştı.
Aynı dönemde çelik ürünleri ihracatı miktar bazında yüzde 13,5 azaldı. Bu görünüm, Erdemir gibi büyük entegre üreticiler için iç pazarın satış kompozisyonundaki ağırlığını artırırken, ihracat pazarlarındaki fiyat ve talep baskısının hâlâ izlenmesi gerektiğini ortaya koyuyor.
Erdemir'in ilk çeyrek sonuçları, şirketin üretim temposunu ve operasyonel kârlılığını yeniden yukarı taşıdığını gösteriyor. Yılın devamında ton başına FAVÖK'ün seyri, iç talebin gücü ve ihracat pazarlarındaki toparlanma şirketin marj görünümünü belirleyecek.